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豫能控股:经营环境恶劣

发布时间:2009-03-27    研究机构:中信建投证券

事件:公司公布08年报:实现营业收入31083.53万元,营业成本56508.93万元,销售费用54.20万元,管理费用1647.60万元,财务费用2897.49万元,投资收益-15694.23万元,营业利润-41119.67万元,净利润亏损40542.67万元。

简评:电煤价格高位运行公司2008年机组利用小时下降,完成发电量13.2亿千瓦时,上网电量11.74亿千瓦时,而2007年完成发电量15.08亿千瓦时,上网电量13.70亿千瓦时,公司发电量减少,导致主营业务收入同比减少。电煤价格高位运行使得燃料成本支出增加,公司大幅亏损。

华中电网电力富裕预计2009年一季度甚至二季度将是电力增长最困难的时期,上半年仍有可能持续出现负增长。预计自二季度末期,在部分地区(例如华北、华东)相对上年同期有可能出现一定恢复,进入三季度各地区特别是华北、华东和华南沿海地区电力需求量可能会陆续出现正增长,并逐步带动或影响中部、西部地区进入四季度后有一定的用电增长。全年呈现明显的“前低后高”态势。

预计 2009年全社会用电量增速在5%左右。全年发电设备利用小时在4500小时左右,其中,火电在4700小时左右。预计公司2009年度发电机组平均利用小时数进一步下降。

期待重大资产重组公司拥有焦作电厂三期工程两台装机容量为220MW 燃煤发电机组,以及郑州新力电力有限公司(装机容量5×200MW)50%的股权、开封新力发电有限公司(装机容量135MW)6%的股权,目前公司的发电权益容量达948.1MW。同时拥有河南省建投弘孚电力燃料有限公司10% 的股权。由此可见,公司机组老化,市场竞争力较弱。

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